Les prix du cuivre ont atteint un nouveau record, dépassant les 14 000 dollars la tonne métrique, lors des échanges de jeudi, sous l’effet d’importants achats spéculatifs dans un contexte d’anticipation d’une demande plus forte, conjugué à un dollar américain plus faible et à des préoccupations géopolitiques croissantes.

Les investisseurs ont largement ignoré les avertissements de certains analystes selon lesquels la forte hausse des prix pourrait freiner la demande réelle des consommateurs industriels, et que cette progression n'est pas pleinement justifiée par les fondamentaux actuels de l'offre et de la demande.

Le contrat de référence à trois mois sur le cuivre au London Metal Exchange a bondi de 9 % pour atteindre un record de 14 268 dollars la tonne, avant de se replier à 14 147 dollars à 13h15 GMT. Sur le marché à la criée, le cuivre a progressé de 6,6 % à 13 950 dollars la tonne.

Dans une note de recherche, Neil Welsh de Britannia Global Markets a déclaré : « Le cuivre a enregistré sa plus forte hausse journalière depuis des années, alimentée par une intense activité spéculative de la part d’investisseurs chinois optimistes. » Il a ajouté : « Les investisseurs se tournent vers les métaux de base, anticipant une croissance économique plus forte aux États-Unis et une augmentation des dépenses mondiales dans les centres de données, la robotique et les infrastructures énergétiques. »

Le cuivre, largement utilisé dans les secteurs de l'énergie et de la construction, est un métal clé de la transition énergétique. Cependant, les stocks mondiaux suivis par les marchés restent élevés, notamment aux États-Unis, ce qui soulève des questions quant à la pérennité de la hausse actuelle des prix.

En Chine, le contrat sur le cuivre le plus activement négocié à la Bourse des contrats à terme de Shanghai a clôturé la séance de jour en hausse de 6,7 % à 109 110 yuans la tonne (environ 15 708,77 dollars), après avoir atteint un record intraday de 110 970 yuans.

Ces gains ont été enregistrés malgré une faible demande au comptant en Chine, premier consommateur mondial de cuivre. La prime du cuivre de Yangshan, indicateur clé de la demande chinoise de cuivre importé, a chuté à 20 dollars la tonne mercredi, son niveau le plus bas depuis juillet 2024, contre 55 dollars en décembre.

Les opérateurs ont indiqué que les prix du cuivre ont également été soutenus par une évolution plus générale de l'appétit des investisseurs pour les actifs tangibles, ce qui a propulsé l'or et l'argent à des niveaux records dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes.

L’affaiblissement du dollar américain, qui oscille près de ses plus bas niveaux pluriannuels, a encore soutenu les prix des métaux en rendant les matières premières libellées en dollars moins chères pour les acheteurs utilisant d’autres devises.

Sur le marché londonien, l'aluminium a progressé de 2,1 % pour atteindre 3 325,50 dollars la tonne, son plus haut niveau depuis avril 2022, tandis que le zinc a grimpé de 4,4 % à 3 513 dollars, son plus haut niveau depuis août 2022. Le plomb a gagné 1,6 % à 2 049 dollars, le nickel a bondi de 3,6 % à 18 025 dollars et l'étain a progressé de 1,5 % à 56 795 dollars la tonne.

Le Bitcoin a glissé vers le niveau des 88 000 dollars jeudi, restant sous pression malgré la faiblesse du dollar américain et la forte hausse des cours de l'or, alors que les investisseurs digéraient la décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d'intérêt inchangés.

La plus grande cryptomonnaie du monde a chuté d'environ 1 % pour s'établir à 88 201,6 dollars à 1 h 56, heure de l'Est des États-Unis (6 h 56 GMT).

Le Bitcoin est resté stable cette semaine, oscillant entre 86 000 $ et 89 000 $, n'enregistrant que de modestes gains de moins de 1 % depuis début janvier.

Le Bitcoin sous-performe malgré la hausse de l'or et la faiblesse du dollar.

La performance en demi-teinte des cryptomonnaies contraste fortement avec la forte hausse du marché de l'or, où les prix ont dépassé les 5 500 dollars l'once pour la première fois jeudi, soutenus par une forte demande de valeurs refuges, l'escalade des tensions géopolitiques et les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale.

Bien que le Bitcoin soit souvent décrit comme de l'« or numérique », il a continué d'évoluer dans une fourchette étroite et n'a pas profité de la ruée générale vers les valeurs refuges.

Mercredi, la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, après trois baisses de taux consécutives.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que les décideurs politiques avaient besoin de davantage de preuves que l'inflation évoluait durablement vers l'objectif de 2 % avant d'envisager un nouvel assouplissement, citant la vigueur persistante du marché du travail et la croissance économique stable.

Les propos de Powell, empreints de prudence, ont conforté l'idée que toute baisse de taux future serait progressive et dépendante des données économiques. Cette situation a pesé sur les actifs sensibles au risque, notamment les cryptomonnaies, les investisseurs réévaluant leurs perspectives de liquidité pour les mois à venir.

La Maison Blanche prend des mesures pour sortir de l'impasse réglementaire.

Par ailleurs, Reuters a rapporté que la Maison Blanche prévoit de tenir une réunion la semaine prochaine avec de hauts dirigeants des secteurs bancaire et des cryptomonnaies, afin de débloquer la situation concernant une législation américaine clé réglementant les actifs numériques.

Selon le rapport, la réunion sera organisée par le conseil crypto de l'administration et portera sur les dispositions controversées relatives à la question de savoir si les entreprises de cryptomonnaies devraient être autorisées à offrir des rendements ou des récompenses sur les stablecoins indexés sur le dollar.

Cette initiative reflète la volonté du président Donald Trump de faire progresser la législation sur les actifs numériques après des mois de désaccord entre les banques et les entreprises de cryptomonnaies concernant les risques concurrentiels.

Ce sommet pourrait contribuer à ouvrir la voie à un compromis sur la loi dite « Clarity Act », qui vise à établir un cadre réglementaire fédéral complet pour les actifs numériques.

Les partisans des cryptomonnaies affirment que proposer des rendements est essentiel pour attirer les utilisateurs, tandis que les banques mettent en garde contre le risque d'une accélération des retraits de dépôts et de menaces sur la stabilité financière. Selon Reuters, ces préoccupations ont bloqué l'examen du projet de loi au Sénat américain.

Les altcoins continuent de reculer.

Ailleurs sur le marché des cryptomonnaies, la plupart des principaux altcoins ont continué de baisser jeudi dans un contexte général d'aversion au risque.

Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie au monde, a chuté d'environ 1,5 % pour s'établir à 2 958,92 dollars, tandis que XRP, le troisième actif numérique le plus important, a également reculé de 1,5 % pour se négocier à 1,88 dollar.

Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont grimpé jeudi à leur plus haut niveau en quatre mois, sous l'effet des inquiétudes croissantes concernant la possibilité d'une frappe militaire américaine contre l'Iran, quatrième producteur de l'OPEP, qui pompe environ 3,2 millions de barils par jour.

John Evans, analyste chez PVM, a déclaré que « la préoccupation immédiate du marché réside dans le risque de dommages collatéraux si l'Iran venait à frapper ses voisins, ou plus important encore, s'il venait à fermer le détroit d'Ormuz, par lequel transitent environ 20 millions de barils de pétrole par jour. »

Le prix du Brent a progressé d'environ 1,65 dollar, soit 2,4 %, pour atteindre 70,05 dollars le baril à 13h08 GMT. Au cours de la séance, il a culminé à 70,35 dollars le baril, son plus haut niveau depuis fin septembre. Le Brent est en passe d'enregistrer une hausse mensuelle de plus de 15 % en janvier, ce qui constituerait sa plus forte progression mensuelle en quatre ans.

Le prix du pétrole brut américain West Texas Intermediate (WTI) a également progressé d'environ 1,59 $, soit 2,5 %, pour atteindre 64,80 $ le baril. Plus tôt dans la séance, le WTI avait franchi la barre des 65 $ le baril, atteignant ainsi son plus haut niveau en quatre mois. Le cours de référence se dirige vers une hausse mensuelle d'environ 13 %, sa plus forte progression depuis juillet 2023.

Le président américain Donald Trump a accentué la pression sur Téhéran pour que l'Iran mette fin à son programme nucléaire, brandissant la menace de possibles frappes militaires, alors qu'un groupe naval américain est arrivé dans la région.

Reuters a rapporté, citant des sources américaines bien informées, que Trump envisageait des options incluant des frappes limitées ciblant les forces de sécurité et les dirigeants iraniens, dans le but de provoquer des troubles internes susceptibles d'entraîner la chute du régime.

Certains analystes anticipent une nouvelle hausse des prix du pétrole en raison des tensions liées à l'Iran. Dans une note publiée mercredi, les analystes de Citi ont indiqué que « la probabilité d'une attaque contre l'Iran a fait grimper la prime de risque géopolitique sur les prix du pétrole d'environ 3 à 4 dollars par baril », ajoutant qu'une nouvelle escalade pourrait faire grimper le Brent jusqu'à 72 dollars le baril au cours des trois prochains mois.

Ailleurs, la production reprend progressivement sur le champ pétrolier géant de Tengiz au Kazakhstan après que des incendies électriques la semaine dernière ont réduit la production, un retour à la pleine capacité étant prévu d'ici une semaine.

Aux États-Unis, premier producteur mondial de pétrole et premier exportateur de gaz naturel liquéfié, les producteurs de pétrole et de gaz ont commencé à redémarrer les puits après les perturbations causées par la tempête hivernale « Fern » au cours du week-end.

Giovanni Staunovo, analyste chez UBS, a déclaré : « Les perturbations au Kazakhstan, que ce soit au terminal du Caspian Pipeline Consortium ou sur le champ de Tengiz, ont retiré d’importants volumes de pétrole du marché. Conjuguées aux températures froides aux États-Unis qui ont temporairement réduit la production pétrolière, ces perturbations ont rendu le marché pétrolier plus tendu que prévu. »

Le dollar américain s'est légèrement apprécié jeudi, mais est resté proche de ses plus bas niveaux pluriannuels, le soutien limité de la Réserve fédérale n'ayant pas permis de compenser les inquiétudes persistantes concernant la politique américaine qui continuaient de peser sur le moral des investisseurs.

Le dollar a clôturé la semaine dernière sur sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril, les investisseurs étant de plus en plus inquiets de leur exposition aux actifs américains dans un contexte de débats croissants sur la position de Washington concernant le Groenland.

Interrogé sur la question de savoir si le dollar avait trop chuté, le président américain Donald Trump a déclaré mardi que sa valeur était « excellente », une remarque qui a accentué la pression sur la devise après qu'elle a atteint son plus bas niveau en quatre ans.

Le dollar s'est apprécié mercredi, mettant fin à quatre jours de baisse consécutifs, après que le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a réaffirmé la préférence des États-Unis pour une politique de dollar fort. Cependant, cette dynamique ne s'est pas maintenue lors de la séance de jeudi.

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a indiqué que les baisses de taux d'intérêt pourraient mettre plus de temps à se concrétiser, tandis que certains économistes affirment que l'économie américaine n'a pas besoin actuellement d'un nouvel assouplissement monétaire.

David Doyle, responsable des études économiques chez Macquarie Group, a déclaré : « Malgré un niveau d’incertitude toujours élevé, notamment en raison de la nomination attendue d’un nouveau président de la Réserve fédérale dans les prochains mois, notre scénario de base prévoit la fin du cycle de baisse des taux et une amélioration du marché du travail. » Il a ajouté : « Nous anticipons une hausse des taux, probablement au quatrième trimestre 2026. »

Les analystes estiment que la performance du dollar dépendra en grande partie de l'évolution de la situation concernant l'indépendance de la Réserve fédérale, notamment d'une décision attendue de la Cour suprême des États-Unis sur la tentative du président Trump de destituer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook.

Face à un panier de devises majeures, l'indice du dollar a progressé de 0,1 % pour atteindre 96,33, se maintenant près de son plus bas niveau en quatre ans, à 95,566, atteint mardi.

L'euro attire de nouveau l'attention de la BCE

L'euro s'est légèrement replié à 1,1948 dollar après avoir brièvement franchi la barre des 1,20 dollar en raison de la faiblesse du dollar, suite aux avertissements des responsables de la Banque centrale européenne concernant l'impact déflationniste potentiel d'une monnaie unique se renforçant rapidement.

Geoff Yu, stratège macroéconomique senior pour la zone EMEA chez BNY, a déclaré : « Bien que la paire EUR/USD soit restée au-dessus du scénario de base de la BCE au cours de l'année écoulée sans déclencher de risques déflationnistes importants, l'incertitude liée au commerce demeure élevée. »

Les économistes ont averti qu'un euro plus fort pourrait amplifier les pressions déflationnistes liées aux exportations chinoises, ce qui pourrait inciter la BCE à envisager de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

Yu a ajouté que les projections des services de la BCE de décembre suggèrent qu'un taux de change euro-dollar de 1,25 représenterait un dépassement net de la fourchette prévue et pourrait suffire à modifier les orientations futures.

Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a déclaré mercredi que la politique monétaire était « en bonne voie », indiquant que les taux d'intérêt devraient rester à leurs niveaux actuels pendant une période prolongée, les marchés n'anticipant aucun changement jusqu'au début de 2027.

Certains stratèges affirment cependant que la relation traditionnelle entre l'EUR/USD et les différentiels de taux d'intérêt s'est rompue depuis l'entrée en fonction de Trump, prévenant que toute baisse de taux de la BCE pourrait s'avérer insuffisante pour influencer des marchés de plus en plus influencés par les risques géopolitiques et économiques plutôt que par la politique monétaire relative.

La politique japonaise sous surveillance

La faiblesse du dollar a apporté un soutien modeste au yen japonais, qui s'échangeait à 153,40 pour un dollar jeudi, après avoir évolué dans une fourchette de 152 à 154 pendant la majeure partie de la semaine.

Cette décision fait suite à des informations selon lesquelles les autorités américaines et japonaises ont examiné les taux de change la semaine dernière, une mesure souvent considérée comme un prélude à une éventuelle intervention sur le marché.

Goldman Sachs a indiqué dans une note que la coordination entre le ministère japonais des Finances et le Trésor américain pourrait limiter la pression à la baisse à court terme sur le yen, mais a averti que tout impact serait temporaire à moins d'être soutenu par des facteurs fondamentaux, tels qu'un resserrement monétaire plus rapide de la Banque du Japon ou une discipline budgétaire plus stricte.

Parallèlement, le dollar australien a poursuivi sa progression grâce aux anticipations d'une possible hausse des taux d'intérêt locaux dès la semaine prochaine, atteignant un sommet en trois ans avant de se stabiliser aux alentours de 0,7038 $.